Kuuluisa jalkapallovalmentaja on surmattu ja hänen korvaamattoman arvokas sormuksensa varastettu – sormukseen on istutettu häikäisevä timantti, joka tunnetaan nimellä Vaaleanpunainen pantteri. Koko maa vaatii tapauksen selvittämistä, ja ylitarkastaja Dreyfusilla (Kevin Kline), joka on ehdolla arvostetun ansiomerkin saajaksi – taas kerran – nyt jo seitsemättä kertaa, ei ole varaa virheisiin – ei ainakaan niin että ne voisi osoittaa hänen syykseen. Kuvaan astuu lannistumaton tarkastaja Jacques Clouseau (Steve Martin), jonka nimi herättää kauhua – no, ihan kaikissa. Hänen päättelykykynsä on rajallinen, hänen kielitaitonsa kammottava, hänen reaktiokykynsä ailahteleva. Hänen menetelmänsä ovat ehkä hälyttävänkin omintakeiset, mutta aina hänen onnistuu ratkaista rikos – omalla tavallaan – ja vieläpä hilpein seurauksin. Valmiina nauramaan naama vaaleanpunaisena! Komedian supertähti Steve Martin nähdään pääosassa tarkastaja Clouseauna uudessa Vaaleanpunaisessa pantterissa!